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畅游撤离华尔街 张朝阳押对宝了吗

来源:网络整理 发布时间:2019-09-11 15:33 查看数:次浏览

K图

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  9月10日,即搜狐畅游提出私有化计划的第二天,畅游股价上涨49.32%至8.84美元,这是一年内畅游单日股价涨幅最高的一天。不过,相较于搜狐两年前首次发起私有化时,畅游的股价、营收等各项数据都出现大幅下滑。海外资本市场看空中国游戏股,是搜狐坚持私有化畅游的原因,溢价57%的回购也传递了搜狐的坚定。当前搜狐业绩承压,以畅游为主的在线游戏是搜狐第二大营收支撑,82%的高毛利率也能帮助搜狐盈利,但产品老化、营收下滑等问题仍有待解决。

  二度私有化

  这已经是搜狐第二次对畅游递交私有化要约,这一次搜狐势在必得。

  畅游的前身是搜狐游戏事业部,于2007年底分拆成为独立运营公司,并在2009年4月赴美上市,是搜狐首次分拆上市的子公司。私有化完成后,畅游将从美国纳斯达克退市,成为搜狐的间接全资控股子公司。

  2017年5月,搜狐首次提出畅游私有化计划,但当时很多机构股东认为私有化价格相对畅游的价值过低。为推进私有化,搜狐董事局主席兼CEO张朝阳曾表示重新考虑私有化价格,并在2018年通过变更搜狐上市控股母公司注册地的方式强化了搜狐董事会的权力,扫清了股东反对的隐患。

  根据9月9日提出的方案,搜狐的收购价格是每股10美元,较畅游9月6日收盘价溢价69%,较畅游在过去30个交易日中的平均收盘价溢价57%。此消息一出,畅游股价旋即上涨,截至9月9日美股收盘,畅游股价上涨49.32%。

  有观点认为,相比一般私有化收购溢价30%,搜狐的方案已算厚道。另有业内人士则指出,畅游股价较两年前的30美元缩水严重,搜狐这次提出的回购价格实则更低。截至北京商报记者发稿,搜狐公关部相关负责人对为何选择此时私有化畅游以及私有化价格等问题未予回应。

  尽管波折不断,但是被海外资本市场低估,始终是畅游私有化的原因。艾媒咨询分析师李松霖表示,“畅游的估值过低和盈利能力不相匹配,加上近年增长乏力,因此搜狐需要将畅游私有化”。

  支撑搜狐业绩

  按照畅游的股价走势,目前确是私有化的好机会。2019年1月至今,畅游股价更是从18美元左右降至8美元上下,市值跌至4.6亿美元,只有完美世界的8%。

  两年间,畅游的营收和净利润也都出现明显衰退。2017年二季度,畅游营收1.5亿美元,同比增长16%;净利润5200万美元,同比增长57%。而到2019年二季度,畅游营收1.19亿美元,同比增长5%;净利润1400万美元,同比下降50%。

  与当年同在美股上市的游戏公司相比,畅游也被拉开了身位。2019年上半年,完美世界营收超36亿元,净利润为10.2亿元,巨人网络营收为13.06亿元,净利润为5.45亿元。而畅游上半年营收2.33亿美元(约17.4亿元人民币),若不考虑映前广告业务计提资产减值的特殊事项,净利润为6800万美元(约4.85亿元人民币)。

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