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中泰证券:维持钢铁行业中性评级

来源:未知 发布时间:2019-04-08 20:18 查看数:次浏览
中泰证券:维持钢铁行业中性评级

中泰证券发表研报指,本周上证综合指数上涨5.04%,钢铁板块上涨5.94%。最近黑色链条铁矿石表现亮眼,铁矿价格强劲主要是今年钢厂环保限制措施执行放松,产量大幅增长,对铁矿需求起到重要的支撑作用。

在此情况下,供给端一旦出现变化,价格弹性极大。由于铁矿业长期资本开支下降,一方面会导致2019年之后铁矿新增产能大幅下降,另一方面对现有产能而言,资本开支的萎缩会导致产能的容错率下降,具体表现矿难的概率提升,今年巴西矿难等一系列事件可以说既有偶然性也有必然性。

这种情况不仅在矿业,可能在今年很多行业都会看到,2015年年底开始的经济扩张周期并没有过渡到工业企业的资本开支周期,企业对产能扩建和维护依然不足,因此今年需求端并不需要很高增速,企业盈利也可维持较高水平。而今年的需求端走向符合中泰年度策略《进退之间》判断,由于利率偏低,地产销售虽有小幅负增长,但仍处于天量状态。配合库存偏低,投资仍可维持5%以上韧性。叠加基建回暖,2019年需求无需过度担忧。而节后统计的钢铁产量库存情况,显示实际需求依然非常强劲。即使钢产量增速如此高的情况下,钢价仍可维持较高水平。

对于板块股票而言,供给侧改革逐步退出,准确来说更多可以认为是之前“高估”盈利水平向“周期正常”盈利回归,稳态后对估值提升有利,配合目前利率水平偏低,推荐周期板块优质个股如宝钢股份(600019)、大冶特钢(000708)、华菱钢铁(000932)、南钢股份(600282)、方大特钢(600507)、三钢闽光(002110)、马钢股份(600808)等。同时受益于铁矿价格上涨的标的如河北宣工(000923)、海南矿业(601969)、*ST金岭(000655)等。维持钢铁行业中性评级。

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