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周四机构一致看好的十大金股

来源:未知 发布时间:2019-04-10 14:56 查看数:次浏览
周四机构一致看好的十大金股


 
公司与国轩高科签订采购框架合同,在 2019 年内国轩高科将向星源材质采购约 1 亿平湿法涂覆隔膜。
15 年公司与国轩成立合肥星源, 17 年年底合肥星源一期产能投产,经过 18 年产线调整, 目前合肥基地已经实现满产满销。按照国轩规划,19 年电池产量 10gwh,对应约 1.8 亿隔膜需求,与星源签订 1 亿平合作框架协议, 预计后续星源供应量将逐月提升,成为主供。合肥基地产能1 亿平,目前除了国轩, 同时供应比亚迪、亿纬、捷威、力神等, 预计合肥基地全年有望实现盈利。
常州基地湿法已实现批量供货,国内大客户预计 5-6 月放量。 常州 8条湿法线, 1-2 号线已经调试完毕,处于送样和批量中,大客户如亿纬、宁德预计在 5-6 月将实现批量。同时, 3-6 号线安装中,预计年中投产,产能下半年释放。湿法海外客户测试提速,如住友、三星、 LG 等年内有望取得进展。
公司海外市场竞争优势依旧领先。 2015 年以来,公司隔膜产品出口比例逐年提高, 2017 年公司隔膜产品出口比例达 37.19%, 2018 年达到44.29%,未来预计公司隔膜产品出口销量仍将增长。湿法方面,公司已与索尼确定战略合作协议, 5 年供应 2.5 亿平,已开始小批量供货, 19年放量;第二,公司与住友、帝人(供应特斯拉)的谈判稳步推进,年内有望取得合作进展;第三, LG 目前订单为 1.5 亿平干法+2000 多万平湿法,基于公司与 LG 的深入合作,后续公司湿法极有可能进入 LG 动力电池供应链;干法方面,公司给三星、 AESC 的干法隔膜测试通过,评价均较高,明年有望形成供货。第二, lg 动力电池及储能电池对干法隔膜每年保持高增速。目前公司产能干法 1.8 亿平+湿法 1.1 亿平, 19年将投产 3.6 亿平湿法产能和 4 亿平干法产能, 2020 年备战海外市场。
投资建议: 2019-2021 年预计归母净利 2.64/2.74/3.42 亿(其中扣非净利润分别是 1.7/2.5/3.4 亿),同比增长 19%/4%/25%, EPS 为1.37/1.43/1.78 元,对应 PE 为 22x/22x/17x,考虑到公司为干法隔膜龙头, 产能投产进展顺利, 给予 2019 年 30 倍 PE,目标价 41 元,维持“买入” 评级。公司染料和医药双主业并行: 由于前期受外部环境和自身战略影响,医药板块下属子公司亏损严重,自 2014 年经资产重组注入染料业务后,公司形成染料和医药两大板块同步发展的新面貌。公司聚焦细分领域,目前在医药板块, 公司是培南类和克林霉素类原料药全球龙头; 在染料板块, 蒽醌类活性艳蓝系列染料中公司占据全球过半市场份额。
印染行业复苏,染料需求端得到支撑: 纺织服装是染料最大的终端需求领域,自 2016 年下半年起,全球经济弱复苏, 大宗商品价格触底回升,带动全球纺织服装行业回暖。 对外, 全球纺织服装需求复苏明显带动了出口的回暖;对内, 人口红利和消费结构调整为国内纺织服装需求提供复苏基础;同时印染行业的产能出清已接近尾声, 未来行业复苏将有望直接拉动上游染料的需求。
安保高压限供给,染料行情可持续: 公司是活性染料细分领域活性艳蓝KN-R 系列产品的龙头。伴随着 18 年环保督察高压和 19 年盐城重大爆炸事故,安全环保压力将形成常态化高压,部分中小产能停产甚至永久关停将对染料及其中间体的供给带来影响,染料价格将持续维持高位。
纵向布局染料全产业链: 溴氨酸是活性艳蓝最重要的原材料,公司目前溴氨酸产能仅能满足部分自给,按照扩产计划待扩产完成后将实现溴氨酸完全自给, 盐城爆炸带来溴氨酸供给收缩背景下,全产业链布局将进一步增强公司的盈利能力。
横向拓宽染料品种: 为应对单一染料品种带来的市场需求风险,公司规划新建两个染料项目, 一个是台州振港公司的染料升级项目, 另外一个是台州前进化工 15500 吨活性染料产业升级及配套项目。新增产能均为高毛利品种,产能有望在 2019 年释放,成为公司新的利润增长点。
抗生素细分领域龙头,医药板块平稳增长: 公司是培南类和克林霉素类原料药全球龙头,培南类抗生素用药比例逐步增长。 4-AA 是培南类原料药的重要中间体,公司是国内 4-AA 最大的供应商, 4-AA 价格于 2018年下半年开始提升,公司充分受益于培南类原料药产业链的增长。
盈利预测与投资评级: 我们预计公司 2019-2021 年净利润分别为 10.30亿元、 15.34 亿元和 19.36 亿元, EPS 分别为 0.64 元、 0.95 元和 1.20 元,当前股价对应 PE 分别为 14X、 10X 和 8X,首次覆盖,给予“买入”评级。公司在数字孪生的先发优势被市场忽视: 数字孪生技术是智能制造落地和工业 app 构建的关键要素, 公司具有云化数字孪生技术的自主知识产权,并且在工业互联网平台上形成了具备拖拉拽轻代码化甚至无代码化的自助式数字孪生编辑器,不但可以实现对制造业从设备、系统、产线、工厂的全纬度数字孪生自助式云化构建,而且可以支持边缘侧物联网数据和云平台上数字孪生的自动绑定和动态仿真。 此外, 数字孪生还支持云化模型组件的上传、复用和重构,为云化工业 app 的快速构架和汇聚海量开发者提供了有力的保障。在国内大型工业互联网平台企业中, 东方国信数字孪生云化模型于 2017 年上线,具有先发优势。 公司 Cloudiip工业互联网平台中的动态数字孪生技术在炼钢行业得到充分的应用,公司在炼钢领域所开发的高炉智能系统就属于典型的工业传感器、物联网以及机理模型构建的动态数字孪生实际应用。目前公司降数字孪生技术开始复用推广于烧结机、球团机、工业锅炉、光伏发电设备、风电设备、污水处理设备等其他工业设备的动态数字孪生及工业 app 开发应用。
工业互联网平台技术实力强劲,多地合作落地。 18 年 6 月,公司入选工信部 2018 年工业互联网创新发展工程拟支持项目,获批的 8 家跨行业、跨领域综合平台,东方国信排在第二。 18 年 8 月,公司中标工信部 2018 年工业互联网创新发展工程中的“ Cloudiip 工业互联网平台试验测试项目”,进一步证明了公司工业互联网平台建设得到了国家级层面的肯定与支持,有望在国家双跨平台最后遴选中脱颖而出。公司与包括北京、广东、江苏、内蒙、安徽、山西、新疆等在内的全国近 20 个省市自治区政府部门签订战略合作协议,共同推进和发展工业互联网建设、智能制造转型升级。同时在内蒙古呼和浩特、广东中山、江苏无锡成立子公司,与地方政府合作发展工业互联网。 Cloudiip 目前已在全球50 个国家、国内 29 个省份的 2000 余家大型工业企业推广应用,接入炼铁高炉、轨道交通装备、工业锅炉、风电设备、数控机床等 20 大类60 余万台设备,形成工业微服务 1300+、工业微应用 APP2000+,帮助企业每年创效上百亿元、减排上千万吨。
投资建议: 预计 2018-2020 年净利润分别为 5.16、 6.54、 8.11 亿元,现价对应 PE 分别为 30/24/19 倍。维持“买入”评级。
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